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33家上涨仅5家下跌!央行专栏激活整个银行板块,让利期结束贷款定价会否反弹?专家:时机不成熟

财联社8月18日讯(记者 梁柯志)超预期降息,引发市场对银行板块净息差见底的憧憬。


(资料图片仅供参考)

8月18日收盘,银行板块(BK0475)低开高走,收市报2963.14,涨18.26点,盘中最高2992.72,表现好于当日大盘。个股方面,共有33家银行股上涨,其中常熟银行、贵阳银行和成都银行等城农商行涨幅靠前。

8月17日,央行发布2023年第二季度货币政策执行报告,首次专栏讨论了《合理看待我国商业银行利润水平》,指出“商业银行维持稳健经营、防范金融风险,需保持合理利润和净息差水平”。央行认为银行须通过利润增长补充资本,才能有足够能力覆盖风险、服务经济。

对此,8月18日,中信建投金融组马鲲鹏团队发表报告认为,这是2020年以来央行首次对保持银行合理净息差水平的明确表态,意味着“让利期正式结束”,同时也意味着贷款定价向上弹性打开,未来随着经济复苏和信贷需求恢复,银行有望实现贷款价格和息差双升。

不过,8月18日,中国首席经济学家论坛理事长连平认为,应该承认现阶段银行利润水平比较低,削弱了处置不良资产的能力。但是,考虑到经济下行压力还会持续一段时间,贷款利率抬升的时机目前尚未成熟。

不断走低的净息差

央行报告显示,6月新发放的企业贷款、个人住房贷款、普惠小微贷款加权平均利率分别为3.95%、4.11%和4.68%,均处于历史低位,比上年同期分别低21个、51个和51个基点,实现了金融体系向实体经济的让利。

实际上,自2020年提出“金融让利实体”以来,各项贷款收益率持续下行。

8月18日,开源证券发布报告显示,人民币贷款加权平均利率从2018年9月5.8%左右下降到2023年6月的4%左右;商业银行净息差从2015年9月2.5%一路下降,2023年3月为1.74%左右历史低位。

不过,开源证券报告认为,虽然2023年贷款定价仍处于下行通道但降幅有所收窄,如6月各项贷款利率环比下降缩窄到0-5bp,已现企稳态势。

连平认为,由于国内银行的中间收入等比重较小,因此商业银行对利率比较敏感,净息差对利润影响比较大,从而对银行系统抗风险能力、不良资产处置能力都有直接影响。

8月17日,央行报告认为,我国商业银行净利润主要用于补充核心一级资本以及向股东分红,并通过资本的杠杆作用再次作用于实体经济。相对而言,国内银行资本补充渠道少、难点多、进展慢,存在较大资本缺口。

8月18日,浙商证券银行业分析师梁凤洁认为,银行将从前期的“合理让利”过渡到“银行有利润,实体有支持的共赢局面”,通过存贷款跟随式调整、释放银行杠杆等方式维持银行合理利润。

利率是否见底?

通过对6月份的贷款利率情况分析,8月18日,中信建投发布报告认为,始于2021年底的贷款利率持续快速下降周期或已结束。预计新发贷款利率持续单边下行的压力期或将结束,银行业息差正在筑底,息差新趋势将是估值提升的重要催化剂。

不过,中信建投相关人士表示,贷款利率向上走的空间打开,并不是硬要加价,价格更多取决于供需关系,因此,还要看经济发展和信贷需求情况。

连平预计,估计三季度末四季度CPI和PPI都会改善,PPI负值收窄,到年底可能接近零的水平,进一步降息的压力会减小。

广发证券、国信证券、兴业证券等多家机构分析师对财联社表示,并不认同目前利率已经见底的说法。

北京某券商首席经济学家对财联社表示,央行这个表述应该是陈述一个研究结论,但是否就是决策不好说;利率政策的影响因素比较多,难以用个别指标来做判断。

该人士认为,下半年,相比于贷款利率,存款利率下降的空间更大一些,从而可以保持银行息差的合理水平。

8月18日,开源证券报告认为,随着存量按揭利率下调或在途中。同时,存款利率市场化成效进一步显现,6月主要银行根据市场供求状况,集体主动下调存款挂牌利率,并调整了内部利率授权上限。8月LPR若如期调降,银行存款挂牌利率或将迎来新一轮下调,那么为稳定息差水平。

梁凤洁预计后续稳增长、化风险政策有望出台,同时银行将从前期的“合理让利”过渡到“银行有利润,实体有支持的共赢局面”,银行政策环境改善。

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