海富通基金杨宁嘉：关注半导体产业关键环节技术突破

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半导体芯片是一种重要的材料和器件，被广泛应用于计算机、手机、新能源车、人工智能等领域。近年来，国产化是我国半导体行业的重要趋势，而现在热门的AI浪潮也将催生很多的新机遇。近期，海富通基金杨宁嘉分享了其对于半导体行业投资的观点。

杨宁嘉认为，新技术新应用仍是行业关键主线，AI、机器人、智能驾驶等行业技术突破将引领新成长，尤其是AIGC相关硬件或将成为下一轮信息大基建的核心，时代机遇值得重视。技术创新方向可以重点关注AI+、MR、机器人。

其指出，我国科技产业尤其是半导体产业实现自立自强仍是核心方向，半导体设备、材料国产化进入深水区、攻坚期，可重点关注关键环节突破，如显影机、光刻机、量测机、光刻胶、电子特气等，以及国产化率持续提升的、已完成0-1突破的核心企业。

复苏型板块需重点跟踪关键下游如手机、电视等，除弱复苏带来的贝塔外，部分赛道已进入龙头进击的阶段，如射频、封测、部分消费类半导体（AIOT）等，另外像MCU和模拟后面的投资机会也可以关注。

杨宁嘉认为，在AIGC时代作为算力载体的服务器将迎来AI化的加速升级，正如在移动互联网时代对移动终端硬件算力升级带来的智能手机对功能机的取代，未来AI服务器在整体服务市场占比有望快速提升。当前全球AI服务器的渗透率约在1%，参考智能手机以及新能源车发展历程，越过1%临界点后，渗透率超过10%的时间周期在4-5年左右，因此未来几年AI服务器行业出货量是非常值得期待的。

从产业链受益先后角度，杨宁嘉相对看好算力载体服务器链、边缘算力AI产业链（IC设计）、算力芯片（GPU、CPU）辅助链。从投资的角度看，核心在于发掘服务器内部的增量以及高价值量的部件，结合量价关系来计算细分方向的受益弹性。拆分来看，服务器的硬件主要包括：处理器、存储、光模块、光芯片、PCB。

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