下半年铁矿石或将先扬后抑

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进入六月份，市场利好政策频出，带动黑色系期货连续反弹，铁矿石价格迎来上涨，钢厂盈利率逐渐修复。虽然有烧结限产政策影响，但对高炉铁水产量影响有限，钢厂铁水产量维持高位，对铁矿石需求保持尚可，铁矿石价格一路飙升。供应面来看海外矿山发运量相对稳定，铁矿石供应面相对宽松。截至6月16日，进口矿指数报115.51美元/吨，环比上月涨11.92%，同比降10.81%。

从供应端来看，海外四大矿山年度发运目标保持不变，部分矿山存在冲量预期，下半年铁矿石发运量总体上维持先高后低趋势，整体供应面上保持相对宽松格局。

从需求端来看，目前成材市场需求依旧不及预期，钢厂仍面临较高的成本压力;同时粗钢平控政策仍不明确，加之下半年销售旺季过后的成材市场需求将归于平淡，后期钢厂铁水产量或将高位回落，铁矿石需求依旧承压。

综合来看，当前铁矿石基本面保持尚可，钢厂日均铁水产量暂维持高位，对铁矿石价格仍有支撑:但中长期来看，需求消耗过后叠加供应面趋于宽松背景下，铁矿石价格仍存在下行风险，预计下半年铁矿石走势或将先扬后抑，进口矿指数运行区间大概率将维持在115-125美元/吨，整体均价重心或低于上半年，后期仍需关注宏观政策以及成材市场走势情况。观点仅供参考，不作为任何投资建议。

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